El mundo se enfrenta a desafíos enormes,
el consumo creciente,
también propulsado por el aumento demográfico,
la generación exponencial de residuos,
que ocasionan grandes problemas medioambientales;
la pérdida de biodiversidad por la explotación de recursos naturales;
la disminución de la calidad de las tierras por la utilización
de productos químicos que consiguen altos rendimientos
pero que acaban esquilmándolas;
el calentamiento global como consecuencia
de los efectos en la atmósfera,
del aumento de los gases de efecto invernadero
y el incremento de las migraciones, que provoca tragedias humanitarias,
son algunas de las tensiones planetarias
a las que nos enfrentamos.
De entre ellos, el problema del cambio climático
es uno de los que está generando mayor preocupación
por sus efectos devastadores y por su potencial de no retorno.
Por otro lado, según cálculos realizados por la Comisión Europea,
la Unión Europea tiene que afrontar un déficit de inversión anual
de casi 180.000 millones de euros
para alcanzar los objetivos en materia de clima y energía
hasta 2030.
Afrontar el objetivo de descarbonización
de la economía europea en 2050,
requerirá inversiones en una media anual de 1,33
a 1,42 billones de euros, a partir de 2031 y hasta 2050.
Por tanto, involucrar a los mercados financieros
en la consecución de estas metas sociales y ambientales
se considera un elemento relevante,
ya que permite conjugar incentivos entre la actividad económica
y los compromisos internacionales, ejerciendo en este caso
la industria financiera como el sistema
circulatorio de la economía.
La Unión Europea está tratando de contribuir a este desafío
y lanzó en marzo de 2018 su plan de acción de finanzas sostenibles,
con el objetivo de situar la sostenibilidad y su análisis
como un elemento central innecesario en el proceso de toma
de decisiones financieras y de inversión en Europa.
Las finanzas sostenibles
es una forma de entender el mundo financiero
en el que se tiene en cuenta el impacto ambiental, social
y de buen gobierno que tiene el crédito
o la inversión sobre terceros.
Este modo de entender el mundo financiero
ha adquirido mayor protagonismo en los últimos años,
por el impulso que está dando la propia Unión Europea a través
del Plan de Acción de Finanzas Sostenibles, de 2018.
De hecho, el año pasado en el 2020,
se publicó la taxonomía, que es el informe,
uno de los informes más importantes en este sentido,
donde se introducen una serie de conceptos
para orientar a los inversores, a los bancos,
a los legisladores sobre qué es esto de las finanzas sostenibles.
Básicamente lo que persigue el Plan de Acción de Finanzas Sostenibles,
son tres objetivos.
En primer lugar, orientar los flujos crediticios
y de inversión hacia proyectos más a largo plazo
y que tengan en cuenta los impactos ambientales de esos proyectos,
también sin perder de vista el impacto social de estos proyectos.
Segundo, introducir nuevos mecanismos
de gestión de riesgos, de estos riesgos,
a la hora de valorar los activos de la industria financiera,
de los bancos y de los gestores, nuevos parámetros,
nuevos indicadores, nuevas métricas que tienen en cuenta los riesgos
que llamamos extrafinancieros ambientales,
sociales y de buena gobernanza, y en definitiva,
lo que buscan es, bueno conocer la exposición real
a estos riesgos que hasta ahora no se tenían en cuenta
desde el punto de vista financiero
y fundamentalmente, los riesgos ambientales.
Estos riesgos ambientales son importantes,
porque pueden estar,
si no se tienen en cuenta,
se están sobrevalorando determinados activos o inversiones
ligados a energías menos limpias o que tienen peor impacto,
en términos de CO2, o energías menos eficientes
o reservas del petróleo, del gas u otras industrias
que están reconvirtiendo su actividad hacia un modelo más descarbonizado
y con menor impacto ambiental, sobre todo, teniendo en cuenta
los compromisos asumidos en la Cumbre de París
y el nuevo plan del New Green Deal, de la Unión Europea.
Podríamos decir que hay dos tipos:
los productos de inversión responsable
y los productos de financiación sostenible.
En los productos de inversión responsable
nos encontramos con los fondos de inversiones socialmente responsables;
los fondos de impacto o instrumentos que normalmente vienen
siendo objeto de inversión por parte de los fondos de pensiones
o fondos de reserva de los países.
Junto a estos instrumentos de inversión colectiva responsables,
existen los instrumentos de financiación sostenibles,
que son los que han ido adquiriendo en los últimos años,
mayor peso y mayor importancia.
Estamos hablando de bonos verdes, de bonos sociales
o de bonos sostenibles, por ejemplo.
Los bonos verdes, incluso, pues son bonos que emiten instituciones,
grandes corporaciones para atraer capital en los mercados
de capitales, de inversores responsables o inversores
que cada vez son más conscientes del valor añadido
que tiene lo ambiental, de esos riesgos
que el cambio climático está produciendo
y, por tanto, valoran positivamente que las empresas
de forma anticipada gestionen esos riesgos
y se preparen a un nuevo escenario.
Esos bonos verdes invierten fundamentalmente
en energías renovables,
en la transición a la economía circular,
en eficiencia energética en edificios o en agricultura,
más sostenible,
por poner algunos ejemplos.
Los emiten tanto grandes corporaciones,
como decía antes, incluso empresas de transporte
que trabajan en temas de transporte limpio
o incluso instituciones financieras como grandes bancos
y, además, también los propios bancos públicos,
como puede ser el propio Instituto de Crédito Oficial.
Además, existen bonos sostenibles.
Los bonos sostenibles lo que intentan es hacer fácil esa transición
de lo menos ecológico, menos ambiental o economía más marrón
a una economía más verde y los bonos sociales, que
por desgracia, con la actual crisis,
la pandemia que vivimos, pues han tenido adquirido mayor peso.
Son bonos que tratan de atraer capital,
hacia inversiones, en educación, en sanidad, en vivienda asequible
y, sobre todo para países donde las condiciones son peores,
en infraestructuras de transporte, de saneamiento, de agua potable, etc.
Dentro de la industria financiera,
la gestión de activos fundamentalmente
a través de la inversión colectiva, ha sido la que desde hace décadas
viene prestando atención a los riesgos
y oportunidades ambientales, sociales y de buena gobernanza
de sus carteras de inversión.
La inversión socialmente responsable
trata de garantizar que el comportamiento de las empresas
en las que invierte, cumple de la mejor manera posible
con las expectativas de la sociedad.
Dentro de los inversores responsables nos encontramos con fondos
de inversión, de pensiones y otro tipo de inversiones institucionales
como entidades no lucrativas
que quieren ser coherentes con su visión social
también a través de la inversión de sus excedentes
de forma responsable en los mercados financieros.
Este es el caso de Anesvad, una fundación española
que trabaja en cooperación al desarrollo
con más de 50 años de historia.
Anesvad, como bien sabéis es una fundación,
por lo tanto, estaríamos encuadrados dentro de lo que son
los inversores institucionales y dentro de
de esa gran área.
Somos una fundación,
con un modelo híbrido de fundación
en el sentido de que somos una fundación que, con una acción directa,
promocionando el desarrollo social y a la vez con un patrimonio
que está gestionado con criterios ISR y de impacto.
Pues en Anesvad lo que hemos querido hacer es
incorporar a una gestión eficiente
y óptima de la cartera, criterios de sostenibilidad que hemos definido
tanto como inversión socialmente responsable,
como también buscando el impacto.
En ese sentido no hemos renunciado a nada
que se sepa en la matemática financiera
y en la gestión de activos para desarrollar nuestra cartera.
Pues hemos hecho un ejercicio clásico de distribución de activos
con los antiguos clásicos, a saber,
renta fija, con sus diferentes subcategorías, renta variable
y luego para buscar el impacto, el impacto directo
estamos haciendo inversiones en fondos de private equity de impacto
y también en fondos de renta, fija no cotizada
y microfinanzas que también nos dan ese aspecto de impacto.
Si miráis nuestra cartera es una cartera que
tiene como objetivo una rentabilidad de riesgo con impacto.
Hemos incorporado el marco de referencia
que inicialmente estuvo proponiendo
Sir Ronald Cohen, conocido en la industria
del impacto por todo el mundo con uno de los grandes,
no solamente pensadores,
sino también impulsores en forma práctica y una persona admirable,
el nuevo marco de referencia, que es
históricamente veníamos de rentabilidad riesgo,
y ahora estamos incorporando el impacto, también.
Las inversiones de impacto, lo que suponen es una
intencionalidad por parte de las compañías,
que generan el impacto.
Esto no es trivial. Son compañías que contribuyen
a la resolución de problemas ambientales y sociales
en el mundo, pero no lo hacen de una manera marginal o residual,
sino que tienen como objetivo principal
el generar ese cambio, ese cambio ambiental, social,
de contribuir de una manera explícita la sociedad.
Nosotros, a la hora de deber y velar porque estamos haciendo
y contribuyendo realmente a los objetivos de la Fundación,
decidimos hace ya tres años, elaborar un reporte de impacto.
En ese informe lo que hacemos es,
recogemos, todas las métricas de los fondos, uno a uno,
entonces los analizamos, lógicamente, seguimos muy de cerca
lo que están haciendo cada uno de los fondos,
analizamos sus métricas y de ahí derivamos
cuál es el impacto concreto y específico
que tiene la aportación de fondos de nuestra cartera a ese fondo.
De tal manera que es muy tangible.
Podemos ver cuántos créditos se han prestado,
podemos ver cuántos niños han podido pasar por una escuela determinada,
podemos ver cuántos profesionales han hecho un curso de especialización.
Sin duda tiene que estar muy avalada
con un fuerte convencimiento por parte de los órganos de gobierno
de la organización, primero, porque es un compromiso
institucional importante y en segundo lugar,
porque es una estrategia a largo plazo,
no es una medida táctica de gestión puramente financiera,
sino que implica un compromiso a largo plazo,
de la utilización de los recursos, de la organización
y del posicionamiento de la organización en el mundo,
en el mundo financiero.
Precisamente para ello es muy importante
organizar digamos una estructura que le de profesionalidad, validez
y la capacidad de una rendición de cuentas adecuada.
En ese sentido, en el caso de Anesvad se constituyó ya en el año 2015,
un consejo asesor financiero
orientado a promover la inversión socialmente responsable
y se desarrollaron una declaración y unos principios
que determinan con mucho detalle,
cuál es el tipo de inversión que se debe realizar
en base a una serie de tipologías de inversiones.
Entonces documentarlo a través de una declaración de principios,
de un documento que defina claramente cuál es esta estrategia,
buscar el asesoramiento de un consejo asesor
con profesionales altamente cualificados y muy identificados,
con esa línea de inversión y, por último, la búsqueda
de un gestor independiente que permita una gestión del patrimonio
de la manera más profesional y más eficiente posible.
Son probablemente los tres elementos básicos
que requiere una organización para llevar a cabo
una estrategia de inversión socialmente
responsable, realmente eficaz.
Bueno, para todo esto es muy importante,
efectivamente, al final hacer una rendición de cuentas,
no solamente a tus socios, a tus donantes,
sino a la sociedad en general
porque estás comprometiendo de alguna manera
el uso de tus recursos no solamente
en tus programas de intervención en el terreno,
sino también para la contribución
hacia los objetivos de desarrollo
sostenible, gracias a esta gestión financiera.
Para ello, en el caso de Anesvad
y yo creo que como práctica generalizada, es muy importante
tener una transparencia bien a través de la página web,
bien a través de cualquier otro tipo de medios de información
y muy importante realizar una memoria anual con una explicación
detallada de cuál es el origen y la canalización
de los fondos de inversión socialmente responsable,
viendo qué efectos y qué impacto están teniendo
a través de esas inversiones en el terreno
y en las líneas de actividad de la organización.
Esa búsqueda de coherencia entre
donde canalizar esas inversiones,
de manera que estén complementando y actuando
tu misión de intervención es muy importante.
Por eso en el caso de Anesvad dedicamos una parte muy sustancial
de nuestra inversión me impactó a fondos de desarrollo en África
y a fondos que apoyan a los Objetivos de Desarrollo Sostenible
que están identificados con las enfermedades olvidadas
o las enfermedades de transmisión en el entorno africano.